天元证券_APP移动版安装教程与电脑端同步版本介绍六部门发促破钞重磅文献，万科股债双杀丨一周热门回归

六部门发文增强破钞品供需适配性

工信部、国度发改委等六部门荟萃印发《对于增强破钞品供需适配性进一步促进破钞的实施决策》（下称《决策》）11月26日对外公布。

《决策》提议，到2027年，破钞品供给结构判辨优化，形成3个万亿级破钞范围和10个千亿级破钞热门，打造一批宽裕文化内涵、享誉群众的高品性破钞品；到2030年，供给与破钞良性互动、相互促进的高质地发展形态基本形成，破钞对经济增长的孝敬率稳步进步。

《决策》围绕拓展增量、深挖存量、细分市集、场景赋能、优化环境部署了19项重心任务，提议拓展增量，加速新时刻新模式改进应用，包括加速布局新范围新赛谈、膨大高效反应制造新模式、强化东谈主工智能会通赋能等；深挖存量，扩大特质和新式产物供给，包括促进绿色产物扩容迭代、推动农村破钞品提质升级、纵脱发展安闲和通安产物、推动健康产物改进发展、扩大历史经典名品影响力、拓展多元好奇景仰好奇景仰破钞供给等；精确匹配不同东谈主群需求，包括丰富婴童产物供给、加强优质学生用品供给、扩大前锋“潮品”供给、优化适老化产物供给等。

【点评】增强供需适配性是进一步开释破钞后劲、畅达经济轮回的有用举措。刻下我国破钞市集呈现“商品宽裕与高端服务短缺并存”的方位，制约了破钞市集的进一步发展。亟须推动产业升级与破钞升级互促共进，以新需求引颈新供给，以新供给创造新需求，形成破钞和投资、供给和需求的良性互动。尤其是东谈主工智能当作一项颠覆性改进时刻，通过抵破钞产物和服务的智能化改进升级，可成为提振破钞的要紧握手。

工业利润增速转负

国度统计局11月27日发布的数据清晰，1~10月份，限制以上工业企业利润同比增长1.9%，自本年8月份以来累计增速说合三个月保持增长。

10月份，受上年同期基数有所举高、财务用度增长较快等身分影响，限制以上工业企业利润同比下降5.5%。而此前的8月和9月，限制以上工业企业利润永别同比大幅增长20.4%和21.6%。

1~10月，高时刻与装备制造业成主要拉能源量：限制以上装备制造业利润同比增长7.8%，拉动总计限制以上工业企业利润增长2.8个百分点，已毕利润总和占总计限制以上工业企业利润总和比重达38.5%；限制以上高时刻制造业利润同比增长8%，高于总计限制以上工业平均水平6.1个百分点。

【点评】基数身分是导致工业利润增速波动的要紧原因，前年8月到10月，限制以上工业企业利润永别下降17.8%、27.1%、10%。预测下一阶段，工业供给相对需求宽裕的方位短期内较难发生快速回转，市集出清、工业品价钱斥地处于渐进经过，因此对工业企业利润的斥地影响或偏中始终。若“反内卷”加力优化存量，则对工业企业利润增速的影响或更为显耀。

央行开展10000亿元MLF操作

11月25日，央行开展10000亿元中期假贷便利（MLF）操作。由于当月有9000亿元MLF到期，这意味着MLF净投放量达1000亿元，为说合第9个月加量续作。

加上央行开展的5000亿元买断式逆回购净投放，11月中期流动性净投放总和达到6000亿元，与上月谈判，说合4个月处于6000亿元的年内较高水平。

自本年5月降准开释10000亿元始终流动性后，近6个月中期流动性络续处于净投放现象。央行三季度货币政策引申论说清晰，当期买断式逆回购和MLF操作预计净投放1.5万亿元，为市集流动性提供了有劲撑持。

【点评】当作全年责任收官的关键时段，11月、12月濒临政府债券刊行、信贷投放隔断等多重流动性需求，此时央行通过MLF等政策器用络续注入中期流动性，清晰货币政策延续支柱性态度，有助于资金面保持充裕、助力政府债券刊行、平静市集预期。大众以为，接下来央行将轮廓利用买断式逆回购、MLF两项政策器用，络续向市集注入中期流动性，但限制可能较目下较高水平有所回落。

香港就大埔失火拘捕8东谈主

香港大埔宏福苑11月26日下昼发生五级火警。限度28日官方公布的数据，失火已致128东谈主受难，79东谈主受伤。香港廉政公署暗示，就大埔宏福苑大维修工程可能触及贪污配置专案小组，并伸开全面探问，目下如故拘捕8东谈主，包括工程照管人、棚架工程承包商。

宏福苑共有8座大厦，正进行大维修，统统大厦事发时均搭有棚架及盖上棚网。香港警方探问发现，建筑物外墙有保护网、防水帆布、塑料布，疑未顺应防火圭臬，另有一座未波及的大厦每层电梯大堂窗外都有发泡胶包封，易燃且可能加速火势延长，不摒弃发泡胶是飞快延长的原因。

香港消防处副处长陈庆勇暗示，据初步判断，多处杂物及竹棚在火情中被焚烧，并受风势影响飘散到隔邻大厦，最终火势延长至8幢大厦中的7幢。消防在未受波及的大厦里面开动消防栓，并到天台加强保护，同期向相近大厦射水实施调停。

另据香港保安局局长邓炳强先容，针对生气大厦外墙保护网着火延长速率比合规格物料更快，部分窗户贴有易燃发泡胶板的不寻常情况，会循刑事标的探问。

【点评】本次失火中，竹制脚手架成为热心焦点之一。分析以为，香港施工大都采纳竹制脚手架，其燃点较低，加上外围护网非阻燃材料，在高空风力助推下，可能加速火势延长。此外，事发地的老旧高楼与高密度建筑布局加重了火势扩散，消防云梯难以抵达超高层建筑也增多了调停难度。这次事故再次敲响警钟，建筑施工以及维修经过中的任何一个要领都可能变成并加重失火延长，必须高度宠爱防火安全，并对老旧高楼的消防隐患进行系统性排查整改。

债务延期冲击市集信心，万科股债连跌

本周，万科A（000002）股价说合下落，限度11月28日收盘，报5.38元/股，创2015年12月以来新低，近一周跌去11.22%。

债券方面，万科多只债券盘初即大跌，并触发临停。其中，“21万科04”跌超43%，“21万科06”跌超38%，“22万科02”和“21万科02”跌超20%，均盘中临时停牌。

股债说合多日大跌的诱因是万科对一笔行将到期的中票寻求延期。

11月26日，万科在上清所发布召开“22万科MTN004”债券持有东谈主会议公告，将于2025年12月10日，对本期债券延期相做事项进行审议。该笔债券本金兑付日为12月15日，债券余额20亿。

还有市集音问称，在寻求上述中票延期的前后，万科曾试图向银行苦求短期贷款，以缓解12月行将到来的57亿偿债压力，但被银行方面拒却。

【点评】市集之是以对万科债券延期反应浓烈，是因为顾忌万科失去外部输血后，不可沉稳渡过穷苦期间，以至激励市集四百四病。分析东谈主士指出，万科债券延期，意味着大鼓吹深铁可能不再向万科假贷供其还债，后续万科需要以市集化神情、依靠本人的力量来化解债务。债券延期后，投资机构对万科偿债身手的信任度也严重下降，有不雅点以为，万科走向债务重组是梗概率事件。

许想敏接任娃哈哈董事长

11月27日，爱企查App清晰，杭州娃哈哈集团有限公司发生工商变更，宗馥莉卸任法定代表东谈主、董事长、总司理，由许想敏接任。

许想敏1994年出身，毕业于浙江大学法学专科。2015年，许想敏创办了餐饮品牌“原牛谈”并担任法东谈主；同庚入职宏胜集团法务部，处理了娃哈哈与达能的商标权纠纷等多个案件。2022年，许想敏加入娃哈哈，2024年起在多家娃哈哈关联公司任职。

不久前，娃哈哈集团召开董事会，收受宗馥莉辞去公法令定代表东谈主、董事及董事长等职务，并任命许想敏为娃哈哈集团总司理，董事长职务暂时空白。

11月18日，娃哈哈集团召开2025年销售会议，娃哈哈总司理许想敏代表娃哈哈集团发言，宗馥莉未出当今现场。

【点评】外界以为，这次任命是娃哈哈去家眷化、启用事业司理东谈主的信号，亦然多方和谐与策略均衡的恶果，宗馥莉卸任是最好采纳。许想敏的法务布景有助于风险限度，同期当作宗馥莉信任的东谈主选可保险策略延续性，也体现了公司在复杂布景下向事业化照料转型的尝试。不外许想敏短缺相干履历，且莫得足够雄风，更多是均衡后的恶果，能否络续挑起大梁还需要不雅察。

英伟达一个月挥发8000亿好意思元

11月25日好意思股盘中，英伟达股价一度重挫逾7%，市值一刹挥发近 3500亿好意思元，随后跌幅收窄，但仍收跌2.59%，创两个多月收盘新低。英伟达曾在10月29日触及212好意思元/股的历史高点，目下已较高点跌去约16%，市值挥发超8000亿好意思元。

今日，英伟达冷削发削发文，称该公司时刻依然跳跃行业一代，是独一能够开动统统东谈主工智能模子并应用于统统计较场景的平台。

英伟达CEO黄仁勋在上周的电话会议上也评述了AI泡沫论，称英伟达看到了不相同的东西，且已进入AI良性轮回。

刻下，投资者对AI需乞降收益回荡产生怀疑，不仅着名投资东谈主减持或清仓英伟达，曾准确猜测好意思国2008年房地产市集崩溃的投资东谈主迈克尔·伯里也对科技公司围绕英伟达的轮回往复和投资者收益减少等提议月旦。他还将东谈主工智能泡沫风险与2000年互联网泡沫类比，以为英伟达可能是下一个想科，成为泡沫龙套的首个征兆。

【点评】尽管英伟达近期往往评述了市集上对于科技公司轮回往复、AI存在泡沫的不雅点，但从股价发达看，这些解释并未充分打动投资者。谷歌发布新模子恐吓OpenAI地位，也可能影响与OpenAI关系密切的英伟达的订单长进。英伟达要向市集解释AI需求将络续康健，或需拿出更多有劲的笔据，而要劝服投资者AI泡沫不会龙套，各科技大厂和大模子独角兽，则需要解释AI参加不错回荡为足够的收入。

特朗普政府启动AI“创世纪任务”

好意思国总统特朗普11月24日签署一项行政令，策划利用好意思国的国度实验室等资源建立一个轮廓东谈主工智能平台，旨在“加速东谈主工智能在变革性科学发现中的应用”。白宫称这一任务在蹙迫性和弘愿上不错与曼哈顿策划相失色。

根据白宫网站发布的文献，特朗普下令启动“创世纪任务”，该任务将建立一个轮廓东谈主工智能平台，整合好意思国的科学家、企业、着名大学以及现存的盘考基础设施、数据存储库等资源，利用联邦科学数据集来锻真金不怕火科学基础模子并创建智能体，以东谈主工智能加速改进和发现，匡助处分本世纪最有挑战性的问题。

行政令称，“创世纪任务”将加强国度安全，提高管事坐蓐率，成倍提高征税东谈主在研发方面的投资报酬，进一步巩固好意思国的时刻主导地位和群众策略教诲地位。白宫科技政策办公室主任迈克尔·克拉皆奥斯暗示，这项举措重在休养联邦科技资源，有望加速制药、能源和工程等范围的科研结巴速率。

【点评】特朗普政府把AI视为国度竞争力的中枢驱能源，并试图把最关键的数据和中枢时刻紧紧攥在我方手里。为此，本年以来白宫已发布多项对于AI的行政号令，以加速好意思国AI改进、在原土建设AI基础设施并协同盟友行径。但是，这项攫金不见人的“创世纪任务”能否真确施展预期着力，仍濒临诸多不细则身分，比如首要难题便是钱从哪来，能源供应、政府机构间“数据孤岛”等亦然现实挑战。

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