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21世纪经济报谈记者胡慧茵 广州报谈
“股神”巴菲特再度“清仓式”抛售，激励阛阓的高度关心。
当地时候11月2日，伯克希尔发布了2024年三季报。财报显露，伯克希尔在三季度净出售了约361亿好意思元的股票，其中包括约1亿股的苹果股票，以及几亿好意思元的好意思国银行股票，这还是是伯克希尔衔接第八个季度净出售股票。当中，伯克希尔对苹果股票的减捏最引东谈主瞩目，继第二季度减捏近50%之后，在第三季度再次减捏了25%。尽管苹果仍是其最大捏仓，但还是从年头的9.05亿股骤降至3亿股，捏有市值也从1743亿好意思元跌至699亿好意思元。
这位亿万大亨投资者不单是抛售了苹果的股票。三季度伯克希尔还减捏了好意思国银行的股票。更令阛阓瞩方针是，伯克希尔本季度还自2018年以来初度暂停回购自家股票。
捏续的抛售下，伯克希尔的现款储备飙升至3252亿好意思元的历史新高，这一数据较年头的1680亿好意思元大幅攀升。被誉为“奥马哈先知”的巴菲特以惊东谈主的速率抛售股票，似乎向阛阓示意他对好意思股阛阓的担忧。
衔接大幅减捏苹果等股票，巴菲特的调仓算作有哪些考量？囤积天量现款，不回购自家股票，背后突显巴菲特怎么的投资布局？
再减捏25%苹果股票
11月2日，伯克希尔·哈撒韦三季度财报显露营收和利润齐不足阛阓预期，主要受到保障业务的牵扯。
财报显露，公司第三季度总营收929.95亿好意思元，略低于前年同期的932.10亿好意思元；营业利润同比下落6.2%至100.9亿好意思元，不足阛阓预期的109亿好意思元。第三季度每股收益为18272好意思元，净利润为262.5亿好意思元（约合东谈主民币1869.7亿元），前年同期失掉127.7亿元。投资收益为205.1亿好意思元，前年为失掉297.8亿好意思元。
伯克希尔也对事迹欠安作出回话，称主要由于保障业务证明欠安、投资收益波动、要紧灾祸事件（飓风）导致的索赔加多、股票投资组合转圜及运营成本高涨等身分。
比拟起事迹，外界更关心伯克希尔的捏仓变化。目下来看，伯克希尔约70%的股票捏仓集合在5只股票上，离别是苹果、好意思国运通、好意思国银行、厚味可乐和雪佛龙。其中，伯克希尔对苹果和好意思国银行减捏最多，其在苹果的捏股价值从二季度的842亿好意思元降至699亿好意思元，减捏了25%的股份；其在好意思国银行的捏股价值也从411亿好意思元降至317亿好意思元。
本年5月，巴菲特曾在鞭策大会上解释过出售苹果股票的部分原因，称是他瞻望翌日的税率会更高。不外投资公司Edward Jones分析师吉姆·沙纳汉知道，他怀疑巴菲特驱动抛售苹果股票的部分原因是否与前年副董事长查理·芒格死亡关联，因为抛售是在他死亡后不久驱动的。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向21世纪经济报谈记者分析，“巴菲特抛售苹果股票，一方面原因是他不像其互助伙伴芒格那样对科技公司轻车熟路，但最主要的原因照旧巴菲特一直是一个保守的投资者。”他知道，从历史上巴菲特5次多半减捏好意思股的算作来看，每次齐是在阛阓的高点减捏，并且在减捏之后，很快阛阓就出现了大跌，是以这一次巴菲特多半的减捏好意思股，囤积多半现款，引起雄壮投资者的警惕，至少标明了巴菲特合计现时好意思股的估值太高了，多半减捏是为翌日好意思股大跌作念准备。
有众人则合计，巴菲特减捏苹果不一定意味着好意思股风险加大，可能是出于他对阛阓变化的公司估值进行的投资组合转圜。
“巴菲特减捏苹果股票，不错看作是他在高位锁定利润，进行风险贬责的战略。在苹果股价达到一定高度后，巴菲特选拔减捏，既是对前期投资答谢的锁定，亦然对潜在阛阓风险的避让。”盘古智库高等商议员、哈尔滨买卖大学金融学客座解释江瀚向21世纪经济报谈记者知道，频年来，苹果的增长速率彰着放缓，尤其是其主流居品iPhone的销量和阛阓份额趋于饱和。此外，苹果在AI等前沿科技限度的插足天然巨大，但能否到手滚动为新的增长点仍存在不祥情趣。巴菲特一直强调投资的可预测性和详情趣，关于像AI这么充满变数的限度，他显着捏严慎立场。因此，在苹果增长后劲收缩、翌日远景不活泼的情况下，巴菲特选拔减捏部分股票，以避让潜在的风险。
江瀚进一步知道，减捏苹果股票，不仅响应了巴菲特对苹果现时情景的判断，也可能是在向阛阓发出信号，标明他对科技股的估值和增永恒景捏有更为严慎的立场。
同期，伯克希尔对好意思国银行的捏股也从10.33亿股削减至7.99亿股，降幅达23%。关于伯克希尔减捏银行股，江瀚曾知道，一方面是为了转圜投资组合的财富确立，优化资金独揽效果；另一方面是对好意思国银行行业翌日发展趋势的审慎判断，沟通到公司估值、盈利增长等方面的情况，出于“安全旯旮”原则作出减捏的选拔。彭博数据显露，死心10月初，伯克希尔出售好意思国银行股票悉数套现高达100亿好意思元。
暂停回购，现款储备创历史新高
通过每每的抛售，伯克希尔获取丰厚的投资答谢。
财报显露，该公司本年出售的1330亿好意思元股票产生了970亿好意思元的收益，税后相配于该集团获取了765亿好意思元的答谢。与此同期，伯克希尔的现款储备也创下历史新高。死心第三季度末，伯克希尔现款储备飙升至3252亿好意思元，较年头的1680亿好意思元大幅激增。并且，巴菲特曾在本年5月知道，除非能找到风险极低且答谢可不雅的投资契机，不然并不急于伊始。这番表态，与他在2008年金融危境时高呼“买入好意思股”酿成显着对比。值得瞩主张是，本季度亦然公司自2018年以来初度暂停回购自家股票。
巴菲特曾说，堆积如山的流动资金让伯克希尔·哈撒韦公司或然期在危境中赈济。因此，该公司目下捏有多半现款及现款等价物，也让外界对巴菲特的投资动机频生商量。
“巴菲特加多现款储备的行为，标明他对现时好意思股阛阓的投资立场偏向严慎。”中国企业老本定约中国区首席经济学家柏文喜向21世纪经济报谈记者知道，这可能意味着，巴菲特合计翌日一年或几年时候，好意思股上市公司不错跑赢同期国库券收益率的投资地点很少。
江瀚也捏临近的不雅点。他向记者分析称，伯克希尔对现时阛阓的主张还是发生了权贵变化，在金融危境时，伯克希尔合计阛阓存在投资契机，饱读吹积极买入。当今，濒临阛阓的不祥情趣，伯克希尔选拔了愈加保守的战略。
巴菲特素以“价值投资”的理念著称，服气永久捏有优质股票的后劲。江瀚知道，“最初，伯克希尔倾向于捏有具有安谧盈利时期、细腻贬责团队和较低估值的优质公司。其次，伯克希尔的捏仓作风示意其对阛阓估值捏有相对严慎的立场。伯克希尔不会盲目追高，而是选拔在估值合理或偏低时买入，以获取永久答谢。第三，现时好意思股的估值证明相对复杂。部分科技股和成长股估值较高，存在一定的泡沫风险；而部分价值股和周期性行业估值则相对较低。举座来看，好意思股阛阓估值呈现分化态势。”
现时，巴菲特将多半资金从股票阛阓撤出并选拔不雅望，似乎是为了在阛阓波动加重、股价低迷时相机而动。
本周有多个身分将影响好意思股走势，包括周二的好意思国总统选举，以及周四的好意思联储利率有蓄意。阛阓精深瞻望，本周四好意思联储将再次降息25个基点。杨德龙合计，瞻望12月会议上再降25个基点，年内好意思联储降息100个基点。来岁连接降息3至4次，好意思国的基准利率从最高5.25%至5.5%的高位降至3%把握，这将使好意思元指数出现回落，而非好意思货币如东谈主民币出现增值，促使国外老本捏续流入新兴阛阓。
在这么的配景下，巴菲特在调仓上会呈现出怎么的偏好？江瀚瞻望，接下来巴菲特在调仓算作中会连接保捏严慎立场。濒临阛阓的不祥情趣，巴菲特可能会连接加多现款储备，以应酬潜在风险。其次，巴菲特可能会选拔性地卖出部分估值过高的股票，以裁汰投资风险，也可能会寻找估值合理或偏低的优质公司进行买入，以获取永久答谢。第三，囤积现款如实可能为继任者留住更多的操作活泼性。
本年5月的鞭策大会上，巴菲特提到了继任者的问题天元证券_APP移动版安装教程与电脑端同步版本介绍，知道但愿在他卸任后能给交班东谈主更多的活泼性，储存饱和的现款也被外界合计可能是为此作念准备。“现时伯克希尔现款储备的加多，不错为继任者在濒临阛阓波动时提供更多资金赈济，使其八成更活泼地应酬各式投资契机和风险。”江瀚补充谈。
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