天元证券_APP移动版安装教程与电脑端同步版本介绍易念念维IPO：盈利全靠补贴，降产能后又拟募资扩产

天元来自：admin 网站：天元证券_APP移动版安装教程与电脑端同步版本介绍更新：2025-11-22 15:44:09 阅读：82

11月21日天元证券_APP移动版安装教程与电脑端同步版本介绍，易念念维(杭州)科技股份有限公司(以下简称“易念念维”)行将上会，距离其6月递交央求刚昔时五个月。

这家头顶“中国汽车制造机器视觉市占率第一”光环的企业，拟募资12.14亿元用于扩产与研发，其IPO程度快则快矣，但过程却颇为险阻，不仅停留在“已问询”阶段日久，因财务良友逾期中止审核，还于本年7月被抽中首发企业现场检查。

银莕财经素雅到，跟着招股书和问询回答的表露，其事迹增长依赖政府援救和税收优惠、应收账款与存货高企、实控东谈主与早期投资东谈主IPO前密集套现等问题也被逐个摊开。如今上会在即，一场对于“硬科技”成色与捏续策划才调的拷问仍捏续在易念念维身上张开。

01扭亏在Q4，盈利全靠税收优惠和政府援救

公开良友涌现，易念念维主营汽车制造机器视觉迷惑的研发、出产及销售,公司主要产物有视觉检测系统、视觉勾通系统、视觉测量系统等。事迹来看，捏续增长，比拟亮眼。

2022年，易念念维好意思满营收2.23亿元，归母净利润611.86万元。2023年，营收增至3.55亿元，同比大幅增长58.98%；归母净利润跃升至6105.67万元，同比激增853.54%，好意思满双增冲破。2024年，营收3.92亿元，同比增长10.58%；归母净利润8564.23万元，同比增长40.01%。

到2025上半年，公司贸易收入达1.25亿元，同比增长13.01%；包摄于母公司推动的净利润-485.51万元，同比增长46.79%。

但公司的盈利实质是靠税收优惠和政府援救堆砌起来的。招股书中明确指出，2022-2024年及2025上半年，易念念维累计得到税收优惠达1.05亿元，累计得到产业扶捏资金、各样研发课题政府专项补贴资金等达4882.68万元，两项悉数为1.54亿元，占同时累计归母净利润1.48亿元的104.05%。

尤其是2024年，公司得到的税收优惠3404.14万元、政府援救2150.63万元，占当年归母净利润8546.06万元的比例高达65%。剔除补贴后，2024年，易念念维主业实质盈利仅4632.04万元。

业务结构的单一化进一步放大了捏续策划风险。敷陈期内，公司在汽车制造范畴收入占比捏续超93%，2024年更是达到96.68%，与结构性产能多余的汽车行业深度绑定。国度统计局数据涌现，2024年我国汽车制造业产能愚弄率为72.2%，虽仍处于合理区间，但已较上年下滑2.4个百分点，下流车企纷纷缩减成本开支，胜利导致易念念维2024年营收增速从2023年的58.98%骤降至10.58%。

尽管公司声称拓展轨交、航空范畴，但2024年关连收入悉数仅1420万元，占比不足4%，远未酿成第二增长弧线。

实质上，前三季度，公司已经未能扭亏，虽好意思满营收2.04亿元、同比增长12.87%，但归母净利润仍归天717.55万元。

02议价权偏低，存货盘活不足同业

前三个季度归天，到第四个季度才扭亏，实质是易念念维在产业链上的说话权偏低的完结。招股书涌现，抵制2024年末，应收账款及合同钞票悉数2.31亿元，占营收比例高达58.77%，大量营运资金被下搭客户占用。

银莕财经素雅到，易念念维敷陈期内逾期金额从4485万元升至7893万元，2025年6月末仍有5154万元逾期。大客户哈工智能2025年6月末欠款1419万元，四个月仅还款14.6%；上海鑫燕隆、安徽巨一(688162.SH)等则恒久位列逾期名单。公司所谓“客户里面经过长”的证实，侧面反馈公司议价权偏低。

值得一提的是，易念念维存货跌价计提空乏救济且透明的轨范，其对1-2年库龄存货计提30%跌价准备、2-3年库龄计提50%，既未在招股书中证实该比例的测算神情，也未表露关连数据以撑捏其合感性。反不雅同业，念念看科技(688583.SH)在2024年年报中明确，1-2年存货跌价计提比例为20%、2-3年为40%，依据是“近三年该库龄段存货平均减值率18.7%+本年度下流需求下滑5%的转化通盘”；凌云光(688400.SH)则经受“道路式递加+单项测试”双重轨范，1-2年计提25%、2-3年计提45%，同步表露了“各库龄段存货历史销售周期(1-2年存货平均6个月可售出，2-3年存货需12个月以上)”手脚撑捏。

存货料理的低效一样值得温和。2025年6月末，公司存货账面余额1.66亿元，较2024年年末1.50亿元存货增长10.67%，达到近三年来的峰值。

对比同业而言，易念念维存货盘活效果远低于同业。比如：2024年，凌云光的存货盘活效果达到了3.54，奥普特(688686.SH)为2.21，均值为2.87，而易念念维仅0.79。

03产能逐年裁汰，又拟募资扩产

实质上，2025年6月递交央求以来，易念念维的IPO程度就颇为险阻。

6月27日公司参加问询阶段，7月被抽中现场检查，曾因财务良友逾期中止审核，直至11月13日才表露第二轮问询回答。尽管2025年监管强化“申诉即担责”后，16家被抽中检查企业暂无撤单案例，但历史数据仍具威慑力——2023年抽查企业断绝率82.35%，2024年达50%，现场检查聚焦财务信得过性、内控表恣意等中枢范畴，适值直击易念念维的薄弱措施。

值得一提的是，公司报复推动国投创投因对赌触发，于2024年末至2025年头转让一谈5.8%股份，1.53亿元套现离场；实控东谈主郭寅则在半年内通过四次股权转让变现3000万元，累计套现超7800万元。

此外，2025年4月《推动公约》仍含对赌复原条目，直至11月才补签断绝公约，重复职工支付宝收款被骗200万元的内控破绽，处罚表恣意激励商场温和。

银莕财经素雅到，IPO中12.14亿元的募资决策与公司近况酿成浓烈反差。这次募资拟用于产业化基地、研发中心种植及补充流动资金。但实验是，2022年-2024年，公司产能实质在逐年下落，到本年上半年智力有回升。但就在产能下落的情况下，同时公司产能愚弄率并不高，且存货积压至近三年峰值。

在这么的布景下天元证券_APP移动版安装教程与电脑端同步版本介绍，公司IPO技俩建成后瞻望将好意思满年产2195套视觉检测系统、230套视觉测量系统、3000套视觉勾通系统、30套轨走运维系统及350套其他产物的出产才调，届时新产能怎样消化，又是摆在易念念维眼前的新挑战。

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